市场概况：
全球市场来看，通胀预期明年会有所回落，经济也不会很快放缓，仍然会高于潜在全球GDP的增长。全球央行会持续正常化运作，围绕疫情，经济恢复，各国央行政策驱动的主旋律周期进行调整。目前来看A股市场(上证指数)持续在3400~3500左右震荡，港股市场(恒生指数)从年初27000点持续回落到24000左右，底部配置价值显现。美股市场(道琼斯指数)从30000到达35000点目前震荡调整。法国(CAC指数)从5600到达6800点。日本(日经指数)从28000点左右区间震荡。WIT原油从48涨到85然后回落到67。从以上可以看到疫情经济中美国，欧洲权益市场等增长较快，但是目前来看随着年尾各国政策及疫情反复导致市场情绪谨慎，看法分歧，市场后市存在很多不确定因素。
关于通胀：
随着供需不匹配得到解决，能源价格回稳及劳动力市场摩擦缓解，预计高通胀将在2022年逐渐消退，企业利润面临的风险缓解，而且各国央行迅速加息的可能性降低，为股市提供支持。不过新的供需平衡点不会一蹴而就，所以预计市场会波动。能源价格将企稳，基于供需匹配的新平衡及碳中和的驱动导致市场劳动力摩擦会缓解，更多人会重返劳动市场，经济企稳之后加息周期会启动。所以预计全球经济增长快的区域会有出色表现，例如欧元区和日本股票，美国中盘股，大宗商品相关股票和能源股也有吸引力。这些板块受益于经济增长和通胀。
假设通胀一直持续，则股票债券相关性会上升，分散化投资会比较好，例如可以配置黄金和对冲基金等，但是对于黄金配置要谨慎，要根据后期各国的政策及财政力度来调整。
经济增长预期：
预计2022年上下半年表现会分化。上半年全球经济增长远高于趋势水平，因为全球经济增长会高于趋势水平，随着各国完成经济重启，消费者会增大消费，但下半年随着刺激减少经济增速会放缓。所以预计上半年发达市场增长力度会比新兴市场更强劲，下半年会是新兴市场迎头往上追。亚洲区和中国区增长会快，预计2022年消费支出将从成品转向服务，企业支出会贡献更大。
新的平衡点：
各国央行2022年都会不同程度缩减放水，美联储预期2022年中期结束量化宽松，欧洲央行会缩减购债规模。英国央行，加拿大和新西兰央行会加息。不过由于通胀和经济增长预期回落，决策者会谨慎使用政策。
看好的市场及机会：
结合市场判断预期，对欧元区，日本股票，美国中盘股等持正面看法。如果通胀持续对主动型大宗商品策略也看好。后期随着全球经济增长放缓，对医疗保健等防御性行业比较看好，尤其是医疗设备类。
人工智能、大数据与网络安全随着各国政府对这三项技术的关注度越来越高及重视，我们预期，到2025年这三个行业的营收总额将从2020年的3,860亿美元增至6,250亿美元。
后期随着复苏放缓，驱动因素会减弱，可以投资防御性行业。相较于债券，欧元区股票及结构性大宗商品看来更具吸引力：
配置建议：
对抗通胀的配置：
- 投资于预期实际回报率为正值的资产或投资组合。
- 考虑投资于具有较高定价能力的公司。
- 在充分多元化的资产配置中纳入大宗商品生产商的股票或主动管理的大宗商品策略。
- 考虑货币多元化配置，因为从过往来看，极高的通胀往往是一种本地现象。
- 医疗设备类，颠覆性科技行业，ESG等政策相关类个股或者行业ETF。
市场的风险点：
一、持续的供应链中断，能源价格上涨，及工资成本升高传导到消费者价格，导致需求减弱。
二、央行对通胀上升反应过度，过早、过快或过于激进地收紧政策。
三、中国的严监管措施意外引发房地产市场明显下行，导致中国及其主要贸易伙伴国的经济增长大幅下滑。
四、病毒变异或疫苗效力减弱导致新冠疫情卷土重来，导致新一轮抑制经济的措施实施。
五、中美关系再度紧张并影响全球贸易，或者伊朗核问题导致石油供应及价格受到影响。
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